Ozon busca un compromiso cos tenedores de bonos para manter o crecemento do comercio electrónico

Moitos investidores internacionais dos sectores tecnolóxicos e de consumo consideraron que Ozon, que figura no NASDAQ, é unha aposta prometedora. É o venda polo miúdo en liña líder en Rusia, un dos poucos países onde Amazon non estableceu unha presenza importante. A compañía foi duplicando a facturación de vendas na súa plataforma cada ano e ampliando a súa cota de mercado. Nos últimos anos, Ozon foi unha historia de crecemento destacada, cunha valoración que superou os 10 millóns de dólares.
O que pasou con Ozon nas últimas semanas foi un choque para os investimentos. A partir do 28 de febreiro, Estados Unidos suspendeu a negociación de accións de Ozon e outras compañías rusas no NASDAQ. A compañía viuse refén das crecentes tensións entre Rusia e Occidente por Ucraína, xa que a suspensión da negociación provocou un chamado evento de retirada de bolsa que requiriu o reembolso anticipado dos bonos convertibles.

Despois diso, como revelou Ozon o 9 de marzo, un grupo de tenedores de bonos formou un comité especial e nomeou ao banco de investimento Houlihan Lokey para manter conversacións coa compañía co fin de atopar unha solución xusta e sostible para todas as partes interesadas. Pola súa banda, Ozon contratou á consultora financeira Álvarez & Marsal para que asesorase sobre a situación e entrou en discusións cun grupo ad hoc de tenedores de bonos e os seus asesores sobre a "reestruturación consensuada" das súas obrigas. Ozon pretende estar en condicións de chegar a un acordo de paralización cun número importante de tenedores de bonos a curto prazo e acordar unha reestruturación a longo prazo no presente exercicio, tal e como dixo a compañía no seu informe anual publicado en maio.

A suspensión da negociación no NASDAQ tamén significa que a maioría dos fondos non poden vender as accións de depósito americano (ADS) da compañía no mercado de accións. Algúns investimentos poden tentar trocalos por accións negociadas en Rusia, pero isto é bastante difícil e non é unha opción viable para moitos investimentos debido ás restricións de capital.

Estes desenvolvementos poderían afectar negativamente a capacidade de Ozon para recadar fondos adicionais, dixo a compañía no seu último informe anual. Ademais, as medidas de control de capital implementadas recentemente polo Banco Central de Rusia poden complicar a transferencia de fondos entre as contas de Ozon en Rusia e Chipre, onde ten a súa sede o holding que emitiu o bono.

Os analistas do sector adoitan coincidir en que nestas circunstancias, a reestruturación dos bonos parece unha solución mutuamente beneficiosa que permitirá á empresa executar a súa estratexia en interese dos investidores mentres que o reembolso total, aínda que sexa tecnicamente posible, pode socavar os esforzos da empresa. As negociacións cos bonistas sobre a reestruturación van ben, e é probable que moitos deles acorden as condicións propostas, segundo persoas coñecedoras do asunto.

Os fundamentos comerciais de Ozon seguen sendo fortes. A compañía aumentou o valor bruto da mercadoría (GMV) un 127% o ano pasado e ten como obxectivo un crecemento do 80% este ano a pesar das tensións xeopolíticas. Despois de ter investido moito no seu propio almacén e rede loxística, Ozon agora depende menos de operadores loxísticos de terceiros e é menos susceptible ás restricións de importación. Outro dos puntos fortes da compañía é que, ademais de traballar con marcas, Ozon conta con 90,000 comerciantes que venden diversos produtos a través do seu mercado e ofrece unha gama de solucións fintech para emprendedores e os seus clientes. Este modelo fai que a empresa sexa máis sostible que os venda polo miúdo tradicionais que precisan reorganizar a súa cadea de subministración en resposta ás restricións comerciais.

Ozon dixo nas súas últimas declaracións que segue aberto a traballar con investidores estranxeiros. Os fondos e persoas interesadas no comercio electrónico e a tecnoloxía nos mercados de toda a EMEA aínda poden investir nunha variedade de empresas, entre elas Allegro en Polonia, Jumia en Nixeria, Hepsiburada en Turquía e Kaspi en Casaquistán. Desafortunadamente, polo de agora, están prohibidos efectivamente de incorporarse á historia de crecemento de Ozon, unha das perspectivas de mercado máis dinámicas da rexión.

Comparte este artigo: