Brexit e a cidade de Londres: que cambiou?

Gran Bretaña e a Unión Europea acordaron o venres un novo pacto de servizos financeiros posteriores ao Brexit que lles permitirá cooperar na regulación pero que fai pouco para mellorar o acceso da cidade de Londres ao bloque, escribe Huw Jones.

Gran Bretaña saíu da Unión Europea en xaneiro e o seu sector de servizos financeiros de 130 millóns de libras esterlinas perdeu o acceso directo ao bloque, que fora o seu maior cliente, por valor de aproximadamente 179.17 millóns de libras esterlinas ao ano.

A relación axudou a consolidar a posición de Londres como un dos maiores centros financeiros do mundo e como un dos principais contribuíntes aos ingresos tributarios británicos.

A continuación detállase como cambiou a capacidade da cidade de Londres para acceder ao mercado da UE e atender aos clientes do bloque.

QUE CAMBIOU EN XANEIRO PARA A CIDADE?

Os servizos financeiros non formaron parte do acordo comercial UE-Reino Unido que entrou en vigor en xaneiro. O acceso global das empresas financeiras británicas á UE rematou e calquera acceso futuro dependerá dun sistema comunitario coñecido como equivalencia.

QUE É O NOVO PACTO DE COOPERACIÓN?

O pacto crea un foro, semellante ao que xa tivo a UE desde hai anos cos Estados Unidos. Proporcionará un espazo para discusións informais e non vinculantes entre os reguladores financeiros do Reino Unido e da UE, pero non negociará o acceso ao mercado.

QUE É A EQUIVALENCIA?

Isto refírese a un sistema da UE que outorga acceso ao mercado a bancos estranxeiros, aseguradoras e outras empresas financeiras se Bruxelas considera que as súas regras de orixe son "equivalentes" ou tan robustas como as regulacións do bloque.

propaganda

É unha forma irregular de acceso que exclúe actividades financeiras como a banca minorista. Está moi lonxe do continuo "pasaporte", ou acceso completo, que os bancos presionaron despois do voto do referendo británico de 2016 para saír da UE.

O acceso ao sistema de equivalencia pódese retirar cun mes de antelación, o que o fai pouco fiable, pero Gran Bretaña espera que o novo foro regulador poida axudar a persuadir Bruxelas para que o sistema sexa máis previsible.

CONCEDEU A EQUIVALENCIA?

Bruxelas só concedeu equivalencia ata o momento para dúas actividades: compensadoras de derivados en Gran Bretaña desde xaneiro durante 18 meses e liquidación de transaccións de valores irlandeses ata xuño.

Bruxelas di que non ten présa para conceder a equivalencia dado que quere construír os seus propios mercados de capitais para reducir a dependencia da cidade e ver ata que punto Gran Bretaña quere diverxer das regras empregadas no bloque.

Ante o acceso directo ou limitado, as empresas financeiras en Londres xa trasladaron 7,500 empregos e máis dun billón de libras en activos a novos centros da UE para evitar a interrupción dos clientes da UE.

A negociación de accións en euros, bonos e derivados deixou Londres, convertendo Amsterdam no maior centro de negociación de accións de Europa. Gran Bretaña e a UE acordaron que os xestores de activos de Londres poidan seguir collendo accións para obter fondos na UE.

AS EMPRESAS FINANCIERAS DA UE TERÁN QUE SAIR DE LONDRES?

Non. Para axudar a manter Londres como centro financeiro mundial Gran Bretaña permite ás empresas da UE permanecer ata tres anos, coa esperanza de que soliciten a autorización permanente do Reino Unido. Gran Bretaña tamén permite unilateralmente ás empresas financeiras da UE ofrecer servizos seleccionados como calificacións de crédito directamente a clientes británicos.

Gran Bretaña permitiu ás empresas británicas usar plataformas de negociación de derivados no bloque para evitar rupturas de negocio con clientes da UE.

DE QUE FALA TODO ESTO SOBRE A DIVERXENCIA?

Bruxelas di que non concederá acceso ao mercado ata que teña unha idea clara de ata que punto Gran Bretaña quere diverxer das regras financeiras herdadas do bloque, temendo que a cidade acabe cunha vantaxe competitiva sobre os bancos do bloque.

Gran Bretaña dixo que non aplicará algunhas normas da UE, modificará outras como as normas de capital de seguros e introducirá a súa propia versión da regulación europea pendente para as empresas de investimento.

Tamén está a aliviar as regras de listado, facendo que Gran Bretaña sexa máis atractiva para os fintechs e publique propostas para facer o mercado de capitais máis atractivo a nivel mundial. Xa comezou suavizando o comercio de accións "escuras" ou anónimas, unha práctica que desconfían dos países da UE.

Gran Bretaña insiste en que non baixará os estándares e seguirá as regras acordadas a nivel mundial.

O BREXIT REMATARÁ O REINADO DE LONDRES COMO O MÁIS FINANCEIRO DE EUROPA

CENTRO?

De momento, non. Londres aínda ten unha enorme vantaxe sobre os seus rivais Frankfurt, Milán e París á hora de negociar accións, divisas e derivados e acoller aos xestores de activos.

As empresas financeiras din que sacar máis capital de Londres do necesario para o Brexit causaría unha fragmentación do mercado innecesaria e custosa.

Pero a máis longo prazo, se a UE adopta unha liña dura de equivalencia e os seus centros financeiros alcanzan unha masa crítica na negociación de clases de activos clave, as atraccións de Londres como centro financeiro diminuirían.

($ 1 = £ 0.7256)

Comparte este artigo: