Por que o director xeral de Engie, Jean-Pierre Clamadieu, ten présa por vender Suez?

Na batalla por afastar unha adquisición hostil do rival de longo prazo Veolia, Suez está aumentando a aposta. A compañía francesa de xestión de residuos e augas anunciou que a súa estratexia para mellorar o desempeño financeiro da empresa era pagando antes do esperado. Como consecuencia, os accionistas de Suez poden esperar 1.2 millóns de euros en dividendos excepcionais a principios de 2021.

A estratexia púxose en marcha o ano pasado, pero o momento do anuncio case non é unha coincidencia, poucos días despois de Engie -que ten unha participación do 30% en Suez- rexeitado A oferta de Veolia de mercar a participación a 15.50 € por acción, ou un total de 2.9 millóns de euros o 17 de setembro. O CEO de Engie, Jean-Pierre Clamadieu, deixou moi claro que a oferta de Veolia era demasiado baixa e pediu ao provedor de servizos públicos que aumentase a súa oferta, insistindo que o "valor de Suez é superior á base destas discusións".

Non obstante, o rexeitamento en si non pode ser a maior noticia. Máis interesante é o que se pode ler entre liñas, en concreto a evidente urxencia de Clamadieu de que Veolia ofreza unha nova oferta canto antes e chamando a Suez a responder cunha contraoferta: rápido. O director xeral de Engie subliñou varias veces que calquera oferta alternativa sería considerada coidadosamente, asumindo que podería ser "Implementado rapidamente", e incluso ofreceu un extensión a Veolia por unha nova oferta se é preciso.

Se Engie sinalou aos dous licitadores que o reloxo estaba a ser inequívoco, entón só se está a acabar o tempo para Clamadieu. Ao rexeitar a oferta de Veolia e chamar a Suez, fíxose evidente que a dirección de Engie espera forzar un acordo máis cedo que tarde. De feito, despois de anos perdendo e continuamente caída beneficios da explotación, a pandemia COVID-19 deixou á compañía sen cartos e é moi probable que sexa o principal motor da decisión de Clamadieu de desinvestir dalgunhas das filiais de Engie para aproveitar o beneficio de cortos de vento financeiros a curto prazo.

Aquí reside a fricción: para recuperar as finanzas de Engie, Clamadieu parece disposto a facer unha aposta arriscada baseada na suposición de que unha guerra de ofertas rápida é o mellor xeito de maximizar os rendementos. Pero maximizar os rendementos leva tempo xa que hai que dar aos dous candidatos ampla oportunidade de aumentar as súas ofertas. A énfase na urxencia está a poñer a presión sobre Suez para que reaccione nun curto período de tempo - a oferta de Veolia expira o 30 de setembro - deixando á empresa só uns días para recadar fondos por unha contraoferta crible. Co reloxo rápido, a aposta de Clamadieu pode moi ben retroceder e obrigalo a asinar un acordo que permanece detrás das expectativas de Engie, pero que definitivamente faría feliz a Veolia.

Como tal, o gambito suscita preguntas máis amplas sobre a estratexia de Jean-Pierre Clamadieu, así como o seu liderado. É importante ter en conta que Clamadieu o era Saudado como bo e discreto estratega de negocios cando se converteu en CEO de Engie este febreiro tras un golpe de estado na sala de xuntas que viu á desafortunada ex CEO Isabelle Kocher o saco. Pero ao revelar o arriscado short-terminism no seu pensamento, Clamadieu non se fai ningún favor, especialmente no que atinxe ás súas outras posicións empresariais líderes.

Toma o seu papel na compañía aseguradora francesa Axa, onde o ten mantido o posto de director independente sénior desde abril de 2019. O xigante asegurador afronta a súa propia cota de problemas provocados por Covid despois dun xulgado de París gobernada que a empresa debe cubrir as perdas de ingresos relacionadas co coronavirus do propietario dun restaurante. A sentenza estableceu un precedente innovador para as empresas do sector da gastronomía, coa aseguradora agora en conversacións con máis de 600 establecementos sobre as liquidacións financeiras.

propaganda

Con Axa potencialmente por millóns de pagos extras, é necesaria unha estratexia a longo prazo para manter a empresa rendible. No seu papel de director independente e membro do Comité de Compensación e Gobernanza, Clamadieu ten unha importante responsabilidade na determinación da dirección da compañía, pero tendo en conta a aposta por Suez, o liderado de Axa estaría xustificado en facer preguntas sobre a súa idoneidade para desempeñar un papel principal. en seguros: unha industria que por definición se ocupa de avaliacións a longo prazo.

Estes tempos difíciles requiren unha man firme e unha estratexia exhaustiva a longo prazo. Quere saber se a aposta de Clamadieu pagará a pena, pero se a historia é unha lección que se debe aprender, o desexo de cortocircuítas sempre se perde para o pensamento a longo prazo.

Comparte este artigo: