Londres mantén o control sobre as fontes de fontanería no mercado financeiro da UE #Brexit

Londres seguirá sendo unha gran parte do mercado financeiro de Europa, que supera o Brexit, xa que a pandemia de coronavirus frustrou as ambicións de Frankfurt de captar miles de euros de produtos derivados de despacho de Gran Bretaña, escribe Huw Jones.

A compensación asegura que as operacións dos mercados financeiros finalicen aínda que un lado da transacción estea afectado. É un negocio de alto volume, de baixa marxe, pero unha parte crítica da infraestrutura do mercado. O papel protagonista de Londres no negocio de compensación axudou a cimentar o seu status como o mellor centro financeiro europeo. Outros centros europeos, como Frankfurt, ansiosos por arrincar un pedazo deste negocio, viron o Brexit como unha oportunidade para reducir o control de Londres ao despexar as operacións denominadas en euro.

Pero o representante Eurex Clearing de Deutsche Boerse (DB1Gn.DE), considerado o candidato máis forte para facer negocios da división de compensación LCH da Bolsa de Londres, LCH dixo que o seu desembolso do euro crecera máis lentamente do previsto debido aos atrasos nos cambios na regulación, a pandemia COVID-19 e unha maior reticencia dos bancos para mudar de Londres.

"Hai un camiño de crecemento máis lento do que inicialmente esperabamos para o segundo semestre deste ano principalmente debido a COVID-19 e as súas implicacións, pero todo vai no bo camiño para alcanzar os nosos obxectivos", dixo Matthias Graulich, membro do consello de compensación de Eurex Reuters

Eurex dixo que supón 19 billóns de euros (17 millóns de euros) do mercado total de 100 billóns de euros en valor pendente nocional en derivados de tipos de interese e contratos a futuro, LCH tomando o resto. Só en swaps, Eurex ten 7.3 millóns de euros, o 14% do mercado, fronte aos 45.8 millóns de euros en LCH. Eurex ten como obxectivo alcanzar un obxectivo global de compensación de euros de 25 millóns de euros a finais de 2020.

"É extremadamente difícil dicir onde estamos na viaxe para alcanzar os nosos obxectivos ata o 31 de decembro. O fin de ano non é unha cita máxica se estás construíndo un negocio, é máis relevante que a traxectoria estea á altura e facemos un mes. "Avanzou uns meses", dixo Graulich.

El dixo que unha nova regra que obriga aos participantes no mercado, como os xestores de activos, a proporcionar marxe (unha forma de depósito) contra os intercambios de swap por primeira vez levará a un maior uso de Eurex por parte de novos clientes. Pero a regra atrasouse un ano ata setembro de 2021 debido a COVID-19. Graulich tamén dixo que varios bancos aprazaron os plans para pechar posicións de permuta en Londres e reabrilas en Frankfurt cando a pandemia perturbaba os mercados e mentres moitos comerciantes traballaban desde casa. O LSE dixo que non houbo un cambio perceptible na compensación de Londres. Os avogados dixeron que os bancos non moverán posicións de Londres a Frankfurt voluntariamente por mor dos custos e complexidade nun momento no que están a loitar contra a pandemia.

propaganda

Dada a falta de movemento, a UE decidirá nas próximas semanas sobre o período de tempo que permitirá que a limpeza de LCH de intercambios de euros para os clientes da UE continúe despois de que o pleno acceso de Gran Bretaña á UE finalice en decembro. "É moi difícil ver por que a UE está a xogar cun prazo porque a captura 22 segue vixente con que os bancos non se despracen ás posicións a menos que estean ordenados", dixo Simon Gleeson, avogado de servizos financeiros de Clifford Chance.

A Gran Bretaña ten un custo político para manter o acceso á UE para a súa industria de servizos financeiros; o Banco de Inglaterra terá que permitir que a ESMA, supervisora ​​de valores da UE, supervise conxuntamente a LCH. O BoE dixo que "varias mans ao volante" nunha crise poden crear confusión. O Banco dixo este mes que era necesaria claridade a finais de setembro para evitar a interrupción do mercado.

A ESMA dixo traballar para garantir decisións de acceso puntuais. Unha vez que a pandemia pasou, pódese perder algunha pérdida do negocio de compensación de Londres na UE. Graulich dixo que a UE quere poder sobre as empresas como a compensación do euro e que as cantidades de negocios liberadas dentro e fóra da UE afectarán ás decisións sobre o acceso a Gran Bretaña. "A UE necesita desenvolver o seu propio ecosistema de mercado financeiro con Brexit agora ao final. Tomando unha perspectiva de cinco a dez anos, é fundamental o éxito para a UE ".

Comparte este artigo: