#China Stands gaña máis de manter os bonos de EE. UU., Non os descarta

Cando China vendeu o mes pasado un valor de 3 millóns de dólares en títulos estadounidenses, os comentaristas políticos percibiron unha ameaza pouco velada: se o presidente Trump persiste coa súa política comercial confrontada, Pequín ten a capacidade de enviar a economía estadounidense caendo nun palpebrar de ollos. A verdade, con todo, é máis complexa - escribe Leonardo González Dellan

As relacións entre EEUU e China enfriáronse o ano pasado cando o presidente Trump comprometeuse a reducir o déficit comercial con Pequín. Coas tarifas americanas sobre as importacións chinesas alcanzan un exceso de $ 200 millóns, os chineses responderon cos seus propios impostos de $ 60 millóns. As repercusións nos mercados financeiros foron notables, incluíndo unha caída nas vendas da propia débeda offshore de Pequín. A compensación desta situación é en parte o que provocou a subida de $ 3 millóns de títulos estadounidenses.

Pequín ameaza a Estados Unidos cunha venda masiva de débedas. Pero a longo prazo, os chineses saben que están a perder máis que Estados Unidos. A curto prazo, as consecuencias económicas para América serían duras. A liquidación equivale a aproximadamente o 6% do PIB de EE. UU. E o Tesouro probablemente estea obrigado a ofrecer taxas de interese moi elevadas para atraer potenciais compradores. Os mercados accionarios probablemente caerán xunto co prezo do dólar. Pero esta é unha tormenta que a economía de EE. UU. Ao diminuír a taxa de aumentos nas taxas de interese e introducindo unha moderación moderada, o Tesouro poderá contrarrestar a liquidación. A caída do dólar podería chegar a terminar xerando condicións comerciais máis vantaxosas. Mentres tanto, a China perde os miles de millóns de dólares que gaña cada ano por intereses da débeda de Estados Unidos, así como miles de millóns de carteira de títulos debilitados. Pequín gaña moito máis mantendo o status quo.

Non obstante, a pesar dunha probable recuperación, Estados Unidos non pode ser indiferente á ameaza dunha venda de 1.17 billóns de dólares. Unha caída nos mercados financeiros é moito máis prexudicial políticamente para o goberno dos Estados Unidos. Aínda que só o 9% da poboación de China ten investimentos, un significativo 54% dos cidadáns estadounidenses posúe accións, con moitos fondos de xubilación ligados ás fortunas do mercado. Se a política comercial do presidente pon en perigo o aforro da xente, hai que pagar un prezo político. É certamente no interese de Washington rematar a guerra comercial rapidamente e eliminar esta ameaza nuclear do seu horizonte.

A venda masiva de bonos estadounidenses é a arma máis poderosa de China. Non obstante, non ten intereses para o seu uso. Ao manter os seus vínculos, os chineses saben que están a construír presión sobre Trump. Se a política comercial americana non se torna máis temperada, Pequín pode ameazar con vender. A longo prazo, con todo, o po se borraría e América recuperaría. É do interese de Estados Unidos de desacelerar as tensións tamén. Non é inconcibible que Pequín use a súa "arma", e os efectos políticos en América sería sumamente incómodo. Aínda que o status quo está lonxe de ser ideal, deixa a situación viable e negociable.

propaganda

Comparte este artigo: