Póñase-se connosco

eleccións europeas

As eleccións de Alemaña en setembro e por que lles importa aos mercados

COMPARTIR:

publicado

on

Utilizamos o teu rexistro para proporcionar contido do xeito que consentiches e mellorar a nosa comprensión. Podes cancelar a subscrición en calquera momento.

O candidato ao chanceler do SPD, Olaf Scholz, mira despois dun evento para iniciar a súa campaña, en Bochum, Alemaña, o 14 de agosto de 2021. REUTERS / Leon Kuegeler / Pool

Unha transcendental elección alemá que marca o final dos 16 anos de chanceler de Angela Merkel está a menos dun mes e sen ningún resultado claro á vista, os mercados poden comezar a prestar atención, escribir Dhara Ranasinghe Yoruk Bahceli.

Os socialdemócratas de centro esquerda (SPD) de Alemaña tomaron por diante unha enquisa sobre os conservadores demócratas cristiáns (CDU) de Merkel por primeira vez en 15 anos esta semana.

A incerteza tamén se agromou cando os Verdes, previamente propinados a ser o partido líder nunha coalición co bloque CDU / CSU, cederon terreo nas urnas, mentres que as calificacións de aprobación do líder da CDU, Armin Laschet, caeron. Le máis

propaganda
Enquisas electorais alemás
Enquisas electorais alemás

As eleccións poderían dar lugar a unha coalición "Xamaica" da CDU / CSU, dos Verdes e dos Demócratas Libres (FDP), amigables cos negocios. Ou a economía máis grande de Europa podería obter unha coalición "semáforo", liderada polo SPD do ministro de Finanzas, Olaf Scholz, cos Verdes de esquerda e o FDP como socios secundarios.

Os termos reflicten as cores simbólicas das partes: negro para CDU / CSU, amarelo para FDP, verde para os Verdes e vermello para SPD.

As eleccións alemás raramente fan ondas no mercado, pero o rango de resultados posibles é máis amplo que no pasado, dixo o economista xefe de Berenberg, Holger Schmieding, que ve o cambio cara ao SPD como "modestamente negativo para os mercados" porque aumenta o risco de prolongada incerteza.

propaganda

"Por primeira vez este ano, as enquisas suxiren que unha coalición bidireccional entre a CDU / CSU e os Verdes estaría por baixo da maioría do escano", dixo Schmieding.

Aquí tes algunhas implicacións potenciais no mercado:

Reuters Graphics
Reuters Graphics

1) A AUSTERIDADE É HISTORIA?

A pandemia obrigou a Alemaña a reverter a restrición fiscal observada durante moito tempo e o foco inicialmente estaba en saber se os Verdes podían facer ese cambio permanente xa que dirixiran as urnas. O partido comprométese a aumentar o gasto e reformar a un freo de débeda que limita o novo endebedamento federal a só o 0.35% do PIB Le máis .

"En xeral, en todos os partidos, quizais coa excepción dos liberais, hai unha tendencia a dar ao goberno un pouco máis de marxe (fiscal)", dixo Joern Wasmund, xefe mundial de renda fixa de DWS.

O gasto e o endebedamento estruturalmente máis elevados elevarían os rendementos dos bonos e, mellorando potencialmente as perspectivas de crecemento económico, tamén o euro. Pero a CDU ou o FDP, que case seguro que se unirá a calquera coalición, queren restablecer o freo da débeda.

"A miña aposta é que hai un 70% de posibilidades de que CDU-CSU forme parte da próxima coalición alemá, o que significa que non veremos un cambio importante en termos de gasto fiscal", dixo Christopher Dembik, xefe de análise macro en Saxo Bank.

Abandonar o freo da débeda consagrado constitucionalmente tamén é improbable, xa que iso require unha maioría parlamentaria de dous terzos.

Pero os rendementos non caerán necesariamente.

Algúns dos CDU / CSU están abertos a gastos adicionais co freo da débeda. Iso podería xerar uns 100 millóns de euros (117.54 millóns de dólares) en gastos en infraestrutura e medio ambiente, o 3% do PIB de 2019, nos próximos catro anos, dixo o responsable da macro macro de ING, Carsten Brzeski.

Superávit / déficit orzamentario alemán e rendemento do Bund
Superávit / déficit orzamentario alemán e rendemento do Bund

2) RISCOS DE REGULACIÓN

Unha coalición de esquerdas Verdes / SPD / Partido da Esquerda elevaría o risco dunha regulación máis estreita do 20% ao 15%, calcula Berenberg Schmieding.

"Aínda que as regulacións máis estritas dos mercados de traballo, servizos e vivenda non terían un impacto importante no ciclo empresarial a curto prazo, poderían converterse nun grave arrastre no crecemento da tendencia alemá co paso do tempo. Este é o risco que hai que observar".

Os analistas de Goldman Sachs calculan que unha coalición de esquerdas podería elevar os rendementos do Bund uns 10 puntos básicos.

Enquisa Ifo alemá
Enquisa Ifo alemá

3 / PECHAR A FENDA

Unha coalición que inclúa os Verdes e o SPD pode reducir a diferenza entre os custos de endebedamento alemáns e os dos estados máis débiles da zona euro, dado o apoio destes partidos a unha maior integración europea.

Mentres tanto, o FDP e a CDU opóñense a unha unión fiscal da zona euro e queren volver ás normas orzamentarias máis estritas da UE.

Wasmund de DWS dixo con todo que ningunha das coalicións probables produciría un cambio radical.

"Particularmente, o compromiso coa Unión Europea manterase como está", engadiu.

Índice de risco de ruptura do euro Sentix
Índice de risco de ruptura do euro Sentix

4 / TODO VERDE

A política climática é unha prioridade para todas as partes, pero difiren na forma de alcanzar os obxectivos, dixo Barbara Boettcher, xefa de investigación de políticas europeas do Deutsche Bank.

"A CDU e o FDP poñen o acento nos instrumentos do mercado e nas solucións baseadas na tecnoloxía, mentres que os Verdes prefiren máis regulación", dixo Boettcher.

Os Verdes favorecen os impostos sobre as emisións, reducindo as emisións de carbono nun 70% e dirixíndose ao 100% a enerxía renovable para 2030.

As empresas de enerxía eólica e solar deberían beneficiarse xunto co sector do automóbil, que intenta desafiar a Tesla, líder do vehículo eléctrico.

5 / POLÍTICA EXTERIOR

Os Verdes e o FDP piden un enfoque máis duro cara a China e Rusia, e hai indicios de que a postura do candidato ao chanceler da CDU Laschet achegouse á súa.

Laschet describiu a China como rival e recentemente dixo que Alemaña podería deixar de fluír gas polo gasoduto Nord Stream 2 desde Rusia se Moscova incumpre os termos do acordo ou o emprega para presionar a Ucraína. Le máis

"Esta medida facilitará as negociacións sobre política exterior nunha potencial coalición de Xamaica", dixo Naz Masraff, do grupo Eurasia.

(= $ 1 0.8508 euros)

Comparte este artigo:

EU Reporter publica artigos de diversas fontes externas que expresan unha ampla gama de puntos de vista. As posicións adoptadas nestes artigos non son necesariamente as de EU Reporter.
propaganda
propaganda

Trending