#Grecia: o FMI publica conclusións sobre a economía grega como #EUCO comeza as discusións sobre a eurozona

Grecia percorreu un longo camiño, pero aínda ten moitos desafíos. Grecia sairá da era do programa eliminando en gran medida os desequilibrios macroeconómicos. Aplicáronse algunhas reformas importantes, volveu o crecemento, o paro diminúe (aínda que segue sendo moi alto) e o paquete de alivio da débeda acordado recentemente asegurará a sostibilidade a medio prazo. Pero importantes legados de crise e unha axenda de reformas inacabada aínda dificultan o crecemento máis rápido, mentres que a pertenza á unión monetaria e os obxectivos de excedentes primarios limitados limitan as opcións políticas. Aumentar o crecemento e o nivel de vida dependerá, polo tanto, de mellorar a combinación de políticas fiscais, reparar os balances do sector financeiro, liberalizar aínda máis os mercados de produtos e de traballo e fortalecer a eficiencia e gobernanza do sector público.

O crecemento volveu a Grecia, axudado por un impresionante esforzo de estabilización macroeconómica, reformas estruturais e un mellor ambiente externo. Grecia merece crédito por axustes fiscais e contables correntes substanciais e por aplicar algunhas reformas estruturais clave nos últimos anos. Estes esforzos, combinados cun substancial apoio europeo e un ambiente externo máis favorable, permitiron o retorno ao crecemento, co PIB real subindo un 1.4 por cento en 2017 e esperábase alcanzar o 2 por cento este ano e o 2.4 por cento en 2019. A medida que se pecha a fenda de produción, o paro Espérase que caia dun 20 por cento este ano a un 14 por cento en 2023. Os riscos internos e externos son significativos, incluído o crecemento máis lento dos socios comerciais, as condicións financeiras globais máis estritas, a inestabilidade rexional, o calendario político interno e o cansazo pola reforma.

O alivio da débeda acordado recentemente cos socios europeos de Grecia mellorou significativamente a sostibilidade da débeda a medio prazo, pero as perspectivas a longo prazo seguen sendo incertas. A prórroga de vencementos en 10 anos e outras medidas de alivio da débeda, combinadas cunha gran amortización de efectivo, asegurarán unha redución constante da débeda e das necesidades brutas de financiamento como porcentaxe do PIB a medio prazo e isto debería mellorar significativamente as perspectivas de Grecia para manter o acceso ao financiamento do mercado a medio prazo. Non obstante, preocupa ao persoal que esta mellora dos indicadores de débeda só se poida soster a longo prazo baixo os supostos moi ambiciosos sobre o crecemento do PIB e a capacidade de Grecia para executar grandes excedentes fiscais primarios, o que suxire que podería ser difícil manter o mercado. acceso a longo prazo sen máis alivio da débeda. A este respecto, o persoal acolle con satisfacción o compromiso dos socios europeos de proporcionar alivio adicional se fose necesario, pero cre que é de suma importancia que calquera alivio adicional estea supeditado a supostos realistas, en particular sobre a capacidade de Grecia para manter excedentes primarios excepcionalmente altos.

Necesítanse máis esforzos para superar os legados da crise e aumentar a produtividade, a competitividade e a inclusión social. Os desequilibrios macroeconómicos elimináronse en gran parte, pero a elevada débeda pública, os débiles balances bancarios e doutros sectores privados, os controis de capital, os atrasos do goberno e a gran poboación en risco pesan sobre as perspectivas de crecemento e o progreso coas principais reformas fiscais e de mercado atrasouse. Grecia necesita continuar os seus esforzos de reforma se quere alcanzar un crecemento elevado sostido e garantir a competitividade dentro da zona do euro, ao tempo que apoia aos que máis o necesitan. A estratexia de crecemento das autoridades contén elementos prometedores a este respecto e será crucial avaliar as lagoas, a continuidade coas reformas actuais e a aplicación.

É prioritario un reequilibrio favorable ao crecemento do mix de políticas fiscais. Para acadar o alto obxectivo do superávit primario do 3.5 por cento do PIB para 2018-2022 acordado coas institucións europeas, requirirase unha fiscalidade elevada e restrinxirá o gasto e o investimento sociais. Para apoiar o crecemento inclusivo mentres se cumpren os obxectivos fiscais, as autoridades deberían ter como obxectivo melloras neutras no orzamento na combinación de políticas fiscais, comezando polo paquete fiscal xa lexislado para 2019-2020. En 2019, o goberno debería proceder aos aumentos previstos no apoio social específico e no gasto en investimentos, financiados polo aforro no sistema de pensións. En 2020, debería reducir os tipos impositivos elevados, á vez que amplía a base do imposto sobre a renda das persoas físicas dun xeito fiscalmente neutral. Estas medidas, apoiadas por reformas estruturais fiscais para reforzar a eficiencia e a aplicación, axudarán a reducir a taxa de pobreza e as distorsións económicas e apoiarán o crecemento. Calquera atraso nestas reformas prexudicaría seriamente a credibilidade dos supostos subxacentes ás medidas de alivio da débeda acordadas cos socios europeos. As autoridades deben ser cautelosas ao adoptar medidas expansivas permanentes máis alá das xa lexisladas, para evitar poñer en perigo os seus obxectivos fiscais.

propaganda

Revivir a capacidade de crédito dos bancos, incluso abordando as exposicións moi improdutivas (NPE), é fundamental para apoiar a economía . Adoptáronse importantes reformas legais destinadas a reducir as NPE e tomáronse medidas para desenvolver un mercado secundario das NPE, pero son necesarios novos esforzos de implementación para que poidan arraigar. Para acelerar a limpeza do balance bancario, son necesarios obxectivos de redución de NPE máis ambiciosos, acumulación proactiva de amortecedores de capital, máis pasos para mitigar os riscos de liquidez e financiamento e un goberno interno dos bancos máis forte. Os controis de capital restantes deben levantarse de xeito prudente seguindo a folla de ruta acordada, co ritmo ditado polas condicións do sector económico e bancario e o nivel de confianza dos depositantes.

Novas reformas impulsarían a produtividade e a participación da forza de traballo . O progreso na reforma do mercado de produtos foi desigual e lento nalgunhas áreas e Grecia segue atrasada noutros países europeos en varios indicadores de competitividade. As reformas anteriores no mercado de traballo contribuíron á recuperación do emprego e da competitividade, pero a lexislación que reintroducirá as extensións e a favorabilidade dos convenios colectivos a comezos deste ano corre o risco de desenrolar estas ganancias. O persoal do fondo insta ás autoridades a non reverter estas reformas. Calquera axuste do salario mínimo debe ser prudente e acorde cos aumentos de produtividade, co obxectivo de preservar o impulso da recuperación do emprego e evitar calquera erosión da competitividade. A mellora da entrega e unha mellor orientación das políticas activas do mercado de traballo axudarían a reintegrar ao mercado laboral os parados de longa duración.

É preciso reforzar aínda máis a eficiencia e a gobernanza do sector público e protexer a independencia da autoridade estatística. A pesar dalgún progreso importante (pero desigual), cómpre esforzos para modernizar as institucións públicas, fortalecer o cumprimento dos impostos e a cultura de pagamentos e mellorar os procedementos de licenza, xestión de efectivo, contratación e prácticas de presentación de informes. É necesario un poder xudicial máis eficaz para o éxito das reformas legais en todos os ámbitos. Mellorar a gobernanza e a independencia das institucións públicas, incluso garantindo unha protección adecuada para os funcionarios, como os encargados dos informes estatísticos, é esencial para aumentar a confianza nas finanzas públicas e garantir a integridade dos datos.

Á saída da era do programa, Grecia debe manter o seu impulso cara a adiante e seguir levando a cabo políticas que apoien a prosperidade e a inclusión. Grecia chegou a este punto grazas a enormes esforzos durante os seus programas de axuste. Os socios europeos demostraron o seu apoio prestando máis préstamos e alivio da débeda adicional. Agora Grecia debería consolidar e ampliar o seu éxito abordando, con determinación, os seus retos restantes.

Comparte este artigo: